一、漲跌幅限制價(jià)格大額申報(bào)的主要表現(xiàn)

　　根據(jù)深交所《交易規(guī)則》第6.2條第（四）的規(guī)定，單獨(dú)或合謀，以漲幅或跌幅限制的價(jià)格大額申報(bào)或連續(xù)申報(bào)，致使該證券交易價(jià)格達(dá)到或維持漲幅或跌幅限制，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，即構(gòu)成以漲跌幅限制大額申報(bào)的異常交易行為。

　　漲跌幅限制價(jià)格大額申報(bào)異常交易行為通常有兩種表現(xiàn)形式：一是以漲停價(jià)或跌停價(jià)大額申報(bào)買(mǎi)入，導(dǎo)致相關(guān)證券價(jià)格達(dá)到漲停或跌停；二是在明知成交概率很小的情況下，繼續(xù)以漲停價(jià)或跌停價(jià)大量、大額申報(bào)買(mǎi)入，強(qiáng)化或維持相關(guān)證券漲停趨勢(shì)。

　　追漲殺跌是中小投資者普遍存在的投資誤區(qū)。日常交易中投資者傾向于認(rèn)為證券當(dāng)天收盤(pán)時(shí)漲停，則表明市場(chǎng)對(duì)該證券的需求強(qiáng)勁，下一交易日可能繼續(xù)上漲。同時(shí)，收盤(pán)時(shí)在漲停板價(jià)格上未成交的買(mǎi)入申報(bào)數(shù)量越多，下一交易日上漲的概率越大。反過(guò)來(lái)，當(dāng)日收盤(pán)時(shí)跌停的證券，如果未成交的賣(mài)出申報(bào)數(shù)量較多，下一交易日繼續(xù)下跌的可能性也會(huì)加大。部分投資者往往利用這一心理，采取市場(chǎng)俗稱“拉漲停”或“封漲停”的方式，刻意維持股價(jià)漲停走勢(shì)，以達(dá)到下一交易日高價(jià)賣(mài)出的目的。“拉漲停”或“封漲停”是“漲停板敢死隊(duì)”慣用的操縱手法之一。此外投資者還可能借助“封跌停”行為，制造或加大市場(chǎng)恐慌情緒，誘使其他投資者次日低價(jià)賣(mài)出，自身趁機(jī)買(mǎi)入。

　　投資者在深市證券的交易行為符合以下特征，即可能構(gòu)成漲跌幅限制價(jià)格大額申報(bào)異常交易行為：

　　（一） 投資者以漲幅或跌幅限制價(jià)格大額申報(bào)或連續(xù)申報(bào)。

　　（二） 該證券交易價(jià)格達(dá)到或維持漲幅或跌幅限制。

　　（三） 投資者以漲幅或跌幅限制的價(jià)格大額申報(bào)或連續(xù)申報(bào)的行為是致使股價(jià)變動(dòng)的重要原因。

　　二、案例

       某投資者封漲停導(dǎo)致股價(jià)漲停收盤(pán)異常交易案

　　開(kāi)盤(pán)至13時(shí)50分，某股票價(jià)格保持上漲；隨后加快上漲至接近漲停。14時(shí)56分53秒至58分26秒，某投資者以14.66元的漲幅限制價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入該股，共申報(bào)2筆合計(jì)200萬(wàn)股，占期間以漲幅限制價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入該股總量的75.7%，導(dǎo)致該股當(dāng)日收于漲停。當(dāng)天該投資者買(mǎi)入成交45.83萬(wàn)股。次日，該投資者將持有的該股全部賣(mài)出。

　　該案中，投資者先行大量買(mǎi)入股票，尾市再以漲幅限制價(jià)格大額申報(bào)買(mǎi)入，目的在于使股票收盤(pán)價(jià)格維持在漲幅限制的高位，一方面鎖定當(dāng)日持倉(cāng)收益，另一方面意圖誤導(dǎo)其他投資者決策，影響次日開(kāi)盤(pán)價(jià)格，以便高價(jià)賣(mài)出獲利。該案是部分活躍短線大戶利用資金優(yōu)勢(shì)影響證券價(jià)格、謀取不當(dāng)利益的典型案例。此類(lèi)行為不僅已經(jīng)構(gòu)成異常交易，情節(jié)嚴(yán)重還將被認(rèn)定構(gòu)成操縱市場(chǎng)行為。深交所對(duì)頻繁發(fā)生此類(lèi)行為的投資者及時(shí)采取監(jiān)管措施，情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。